南方财经全媒体 资讯通研究员胡琳 综合报道 26日，pvdf概念板块大涨超4%，璞泰来（603659.sh）涨幅超9%。延续前两日走势，29日pvdf概念板块继续拉升。
截至早盘收市，pvdf板块涨3.60%。值得注意的是，该板块近5日涨幅为3.26%，20日涨幅4.23%。后市pvdf板块走势如何？有哪些公司值得重点关注？
新能源车快速发展，驱动pvdf需求爆发
聚偏二氟乙烯（pvdf）是一种含氟化学品，具备耐腐蚀、耐高温、机械强度高和电击穿强度大等多种优良特性。pvdf主要应用场景为涂料、注塑、光伏背板膜、锂电和水处理膜。
在锂电领域，pvdf主要用作正极粘结剂和隔膜涂覆材料。方正证券指出，电动车销量快速增加带动锂电池需求爆发，pvdf具备优异的耐化学性、电绝缘性，作为锂电池正极粘接剂、隔膜材料及隔膜涂覆材料，是锂电池产业链中不可或缺的关键材料之一，尤其是作为正极粘接剂短期内并没有替代品，市场需求保持较高增速。
锂电级pvdf需求推动整体pvdf价格大幅上涨。年初以来，pvdf价格大幅上涨。
据百川盈孚数据，2021年1-10月，行业开工率保持在90%左右。截至11月25日，据氟化工数据，pvdf膜粒料报价在36-40万元/吨之间，涂料级报价在37-40万元/吨之间，锂电级pvdf报价在42-55万元/吨之间。
方正证券指出，pvdf涨价主要因为：
供需错配，下游锂电作为正极粘结剂需求爆发，但pvdf扩产周期较长，行业供给严重滞后于锂电市场需求增长，整体处于供不应求的状态，预期最快形成有效供给时间将为22年底，22年供需缺口将进一步扩大，价格有望持续上涨；
原材料r142b因为外售配额管制导致市场供给量有限，对缺乏一体化布局的pvdf厂商来说，缺乏原料严重影响产能释放；
pvdf作为正极粘结剂添加量较小，对电池整体成本影响相对较小，研发替代材料投入较大，下游电池厂商更愿意支付溢价，预计未来价格仍有上涨空间。
锂电级pvdf存在硬缺口
锂电池级pvdf对于产品纯度、分子量要求更高，工艺更加复杂，生产存在一定壁垒。早期仅外企掌握锂电池级pvdf的生产工艺，且采取技术封锁，从几年前开始，国内企业逐渐掌握生产工艺，产品质量随时间提高，成功打入下游市场。然而目前锂电级pvdf仍存在硬缺口。
海外厂商原料环节瓶颈突出。通过r142b合成pvdf是目前的主流路径，不过r142b是一种受管制的含氢氯氟烃，海外厂商缺少r142b配套产能，主要以采购原料为主，目前面临原材料供应紧张局面，难以有效释放产能。
国内pvdf企业新增产能受限，原因有三：方正证券指出：1）电池级pvdf技术壁垒较高；2）厂商为保障非锂电级pvdf客户合作与供应，转产力度较小，主要依赖新建项目扩大锂电级产能；3）扩产周期需要约2-3年，叠加认证周期约1年左右，产能释放周期长。
中泰证券认为，由于锂电级pvdf高壁垒，由海外厂家供且无法配套142b，因此目前的产业链超额利润分配主要集中于142b和锂电pvdf环节。国内pvdf厂商具有一体化142b产能但品质有待提升，在行业出现硬缺口的情况下，率先突破国产替代的pvdf厂商将获得超额利润。
短期、长期逻辑支撑pvdf价格
浙商证券预计，由于新能源汽车和储能爆发式增长，预计全球锂电池用pvdf的需求呈五年六倍的增速。目前各大pvdf生产商都在进行扩产计划，扩产周期在一年到一年半，预计投产时间集中在2022年下半年，到2022年年底前仍然维持供应紧缺的局面。
国信证券认为，锂电池级pvdf短期内供给短缺问题难以缓解，pvdf价格有望进一步上涨。长期来看，pvdf需求仍然旺盛，锂电池级pvdf需求保持高增速，供给端有望出现结构性稀缺，锂电池级与非锂电池级pvdf价格均有望进一步上涨。
国信证券判断，pvdf中长期需求仍然旺盛，锂电池级pvdf需求保持高增速，供给端有望出现结构性稀缺，锂电池级与非锂电池级pvdf价格均有望上涨。2021-2022年期间，国内存在明显pvdf供给缺口。由于装置试产、投产量较小，短期内供给短缺问题难以缓解， pvdf供需错配格局将有望至少持续至2022年上半年，pvdf价格有望进一步上涨。
投资策略
方正证券建议，短期关注已有r142b产能企业，长期看好具备pvdf一体化能力的厂商：
联创股份（300343.sz）：pvdf及r142b产能分别0.3、2万吨，规划22年新增0.5万吨锂电级pvdf产能；
东岳集团：pvdf已有产能1.2万吨，规划到25年达5.5万吨产能，已有r142b年产能3.3万吨；
东阳光(600673.sh)：pvdf0.5万吨，规划年产1万吨pvdf，配套2.7万吨r142b项目，目前项目正处于前期规划、立项阶段；
昊华科技(600378.sh)：在建pvdf产能2500吨，预计22年上半年投产。
（报告来源：国信证券，中泰证券、方正证券、浙商证券）
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