看懂一季报丨天齐锂业资源优势凸显，锂盐毛利率达62%，一季度盈利超33亿元 -ag8九游会

21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

天齐锂业在资源端的优势，得到了淋漓尽致的体现。

4月29日晚，公司发布一季报，当期公司实现营业收入52.57亿元，同比增长481.41%，归母净利润33.28亿元，同比增长1442.65%。

至此，包括赣锋锂业、天齐锂业和盐湖股份在内的行业三巨头今年一季度业绩均已披露完毕，单季度净利润均超过30亿元。

但是，各家公司收入构成、成本水平和产能方面存在诸多不同。

赣锋锂业，胜在产能，天齐锂业强在资源和“一体化生产”，盐湖股份则拥有国内最低的成本优势。各家公司已披露的财务数据，也印证了上述特点。

赣锋锂业一季报显示，当期公司净利润为35.25亿元，高出天齐锂业2亿元左右。但是，要知道两家公司在产能方面存在极大差异。

赣锋锂业，2021年锂盐产能合计12.6万吨，其中有效产能10万吨左右，当期锂系列产品（折碳酸锂当量）为8.9万吨；天齐锂业，2021年产能为4.48万吨，锂盐总产量则为4.37万吨。

相当于，天齐用大概是赣锋一半左右的产能，达到了与其几乎相当的利润规模。

这主要归结为，天齐锂业自身主要产品极高的利润率。数据显示，2021年公司锂矿产品毛毛利率继续维持在62%左右，但是锂化合物及衍生品毛利率上涨38个百分至61.89%。

若比较单吨生产成本，天齐锂业锂化合物成本在4.37万元/左右，高于盐湖提锂的盐湖股份，低于矿石提锂的赣锋锂业和雅化集团。

年报所给出的利润率数据也是如此，2021年天齐锂业锂化合物毛利率仅低于盐湖股份，以及天华超净两家公司。

需要指出的是，2021年锂精矿价格虽然出现明显回升，但是主要集中在下半年，所以全年矿石提锂企业成本端抬升并不特别明显。

进入2022年后，受到锂盐价格上涨的带动，澳洲锂精矿价格一路攀升。

4月27日，澳洲矿商plibara本年度首次锂精矿拍卖结果，最终成交价格为5650美元/吨。

按照卖方机构测算，加上80美元的运费后，上述锂精矿中国到岸价将达到5730美元/吨，对应碳酸锂生产成本在33万元/吨左右。

当然，上述估算成本，只局限于需要外购原料型锂盐企业，以及原料自给率不高的企业。

反观天齐锂业，则是国内锂盐行业中，少数能够做到锂精矿100%自给的“一体化”生产商，现阶段锂盐原料均来自公司旗下的格林布什矿山。

该矿山，为全球现有锂精矿产能最大的在产矿山，同时成本优势极为明显，但是锂精矿不对外出售，只供给天齐锂业和美国雅保两位股东。

天齐锂业年报也指出，格林布什是全球成本最低的锂辉石主要生产商之一。其他矿物精矿生产商的生产成本通常高于格林布什，按可持续总成本（cif中国）计算，每吨精矿的生产成本高于280美元，而格林布什2020年的成本为250美元/吨精矿。

天齐锂业在回复深交所问询函时曾给出详细说明，文菲尔德销售化学级锂精矿的定价采用可比非受控价格法，半年定一次价格（一般在每年的1月、7月确定下一个半年的价格）。

具体定价采用最近一个季度的外部机构公开报价为基础，同时考虑大宗采购折扣。

考虑到税收的问题，格林布什锂精矿即便内部消化，也应采取市场公允价格执行，所以接下来其锂精矿价格不排除上调的可能。

于天齐锂业而言，今年锂盐生产成本或将有所抬升，但是却无损于公司盈利能力，因为届时公司锂矿产品利润率又会上涨。